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finanza di progetto peculiari delle gare pubbliche finalizzate soluzioni per affrontarli. Le soluzioni per alla presentazione di offerte che con- affrontare i summenzionati rischi derivano templino l’utilizzo di risorse totalmente o da una serie di analisi compiute sui costi, parzialmente a carico dei soggetti propo- sui ricavi, sulle fonti di finanziamento, nenti: lo studio di fattibilità. sulla redditività e quindi sui flussi di cassa La fattibilità di un progetto di project ipotizzabili per l’investimento. financing è essenziale affinché gli opera- Occorre, altresì, evidenziare che con l’en- tori economici decidano di effettuare gli trata in vigore della Legge n. 106/2011 (di investimenti e gli enti finanziatori scel- conversione del Decreto Sviluppo, D.L. n. gano di mettere a disposizione i capitali 70/2011), la disciplina del project finan- occorrenti all’iniziativa. Pertanto è giusto cing è stata ulteriormente innovata. affermare che lo studio di fattibilità ana- In particolare il comma n. 19 dell’art. 153, lizza, con metodi prospettici, le opportu- come innovato dalla legge n. 106/2011, nità tecniche, economiche e finanziarie di prevede che «gli operatori economici un progetto e, in molti casi, la convenien- possono presentare alle amministrazioni za sociale. Se a seguito di tali valutazioni aggiudicatrici proposte relative alla realiz- emerge l’opportunità e la convenienza zazione in concessione di lavori pubblici o dell’investimento, l’iniziativa program- di lavori di pubblica utilità non presenti mata può prendere corpo. nella programmazione triennale di cui Lo strumento attraverso il quale è possi- all’articolo 128 ovvero negli strumenti di bile delineare i risultati delle analisi di un programmazione approvati dall’ammini- programma è il piano di fattibilità detto strazione aggiudicatrice sulla base della anche business plan. normativa vigente. La proposta contiene La fattibilità di un project financing consi- un progetto preliminare, una bozza di con- ste nel fornire risposte soddisfacenti circa venzione, il piano economico-finanziario la remuneratività dei capitali da investire asseverato da uno dei soggetti di cui al ed il rimborso dei finanziamenti da otte- comma 9, primo periodo, e la specificazio- nere. ne delle caratteristiche del servizio e della Un piano di fattibilità contiene l’anali- gestione. Il piano economico-finanziario si dei principali rischi connessi all’opera comprende l’importo delle spese soste- (rischi di pre-completamento, rischi di nute per la predisposizione della propo- post-completamento e rischi generali) e le sta, comprensivo anche dei diritti sulle opere dell’ingegno di cui all’articolo 2578 Se inizialmente sono state del codice civile. La proposta è corredata dalle autodichiarazioni relative al posses- le grandi opere ad essere so dei requisiti di cui al comma 20, dalla interessate dall’utilizzo del Project cauzione di cui all’articolo 75, e dall’impe- gno a prestare una cauzione nella misura Financing, in seguito il suo utilizzo dell’importo di cui al comma 9, terzo perio- si è progressivamente diffuso do, nel caso di indizione di gara. L’ammi- nistrazione aggiudicatrice valuta, entro tre anche alle opere di dimensioni mesi, il pubblico interesse della proposta. più modeste A tal fine l’amministrazione aggiudicatrice può invitare il proponente ad apportare al 32 TEME 1.12